財務管理實訓報告

通過財務管理實習，使自己掌握資本結構、股利分配、普通股籌資、營運資金管理、成本核算等相關內容。通過實習，自己能運用所掌握和理解的財務管理的相關內容與企業實際相結合，對各類財務管理問題、成本核算等內容進行分析和判斷，提高分析問題、解決問題的能力。

自 20XX 年 12月24日至20XX年12月28日

校內、校外（中國農業銀行皇姑支行）

通過一週的財務管理實習，主要學習了資本結構、股利分配、普通股籌資、營運資金管理、成本核算等相關內容。通過對上述內容的學習，讓我更好的來了解了財務成本管理的相關知識，更深層次的瞭解了財務管理中的財務分析方法。

實訓內容表格如下：

序

號

實 驗 項 目

實 驗 內 容

實驗

類型

1

資本結構

資本結構理論、資本結構決策

綜合性

2

股利分配

股利支付程序與方式、股利分配政策、股票股利、股票回購

驗證性

4

營運資金管理

現金、應收賬款、存貨（銀行）

設計性

5

成本核算

品種法、分批法、分步法

綜合性

一、 資本結構的MM理論

資本結構，是指企業各種資本的構成及其比例關係。資本結構是企業籌資決策的核心問題，企業應綜合考慮有關影響因素，運用適當的方法確定最佳資本結構，並在以後追加籌資中繼續保持。資本結構理論包括淨收益理論、淨營業收益理論、MM理論、代理理論和等級籌資理論等。

（一）、無税MM理論

命題一

不論企業是否有負債，其價值等於公司所有資產的預期收益額除以適於該公司風險等級的報酬率。

命題一認為，當不考慮公司税時，企業的價值是由它的實際資產決定的，而不取決於這些資產的取得形式，即企業的價值與資本結構無關。命題一還認為，用一個適合於企業風險等級的綜合資本成本率，將企業的息税前利潤(EBIT)資本化，可以確定企業的價值。命題一用公式來表示就是：

式中 : V —公司價值；

VL— 有負債公司的價值；

VU — 無負債企業的價值；

KA — 有負債公司的資本加權平均資本成本；

KSU — 無負債公司的普通股必要報酬率。

公式表明：(1)企業價值V獨立於其負債比率，即企業不能通過改變資本結構達到改變公司價值的目的；(2)有負債企業的綜合資本成本率KA與資本結構無關，它等於同風險等級的沒有負債企業的權益資本成本率；(3)KA和KSU的高低視公司的經營風險而定。

命題二

有負債公司的權益成本(KSL)等於同一風險等級中某一無負債公司的權益成本(KSU)加上風險溢價。風險溢價根據無負債公司的權益成本率和負債公司的債務資本成本率(KD)之差乘以債務與權益比例來確定。用公式表示為：

式中：D — 有負債企業的負債價值；

SL —有負債企業的權益價值。

命題二的含義是：(1)使用財務槓桿的負債公司，其股東權益成本是隨着債務融資額的增加而上升的；(2)便宜的負債帶給公司的利益會被股東權益成本的上升所抵消，最後使負債公司的平均資本成本等於無負債公司的權益資本成本；(3)因此公司的市場價值不會隨負債率的上升而提高，即公司資本結構和資本成本的變化與公司價值無關。

MM理論的結論：在無税情況下，企業的貨幣資本結構不會影響企業的價值和資本成本。

（二）、有税MM理論

命題一

負債公司的價值等於相同風險等級的無負僨公司的價值加上負債的節税利益，節税利益等於公司税率乘以負債額。公司的價值模型為：

式中：VL — 有負債公司的價值；

VU — 無負債企業的價值；

T — 公司税率；

D — 公司負債。

命題一的含義是：(1)當公司負債後，負債利息可以計人成本，由此形成節税利益；(2)節税利益增加了公司的收益和價值，這部分增加的價值量就是節税利益，相當於節税額的現值；(3)公司負債越多，公司價值越大，當公司目標為公司價值最大化時，公司的最佳資本結構應該是100%負債。

假定公司負債是永久性的，那麼公司節税利益的大小就取決於税率和公司債務的獲利水平，公司年節税利益為：

公司年節税利益 = 債務收益 × 税率

= 公司負債規模D × 公司債務資本收益率(即公司負債資本成本)KD× 税率T

如果公司的負債是永久的，那麼公司每年有一筆等額節税利益流人，這筆無限期的等額資金流的現值就是負債企業的價值增加值。負債企業增加的價值為：

D×T是等額負債節税利益的現值。

命題二

在考慮所得税情況下，負債企業的權益資本成本率(KSL)等於同一風險等級中某一無負債企業的權益資本成本率(KSU)加上一定的風險報酬率。風險報酬率根據無負債企業的權益資本成本率和負債企業的債務資本成本率(KD)之差和債務權益比所確定。其公式為：

在命題一的基礎上，風險報酬考慮了所得税的影響。因為(1一T)總是小於l，在D/S比例不變的情況下，這一風險報酬率總小於無税條件下命題二中的風險報酬率。由於節税利益，這時的股東權益資本成本率的上升幅度小，或者説，在賦税條件下，當負債比率增加時，股東面臨財務風險所要求增加的風險報酬的程度小於無税條件下風險報酬的增加程度，即在賦税條件下公司允許更大的負債規模。

二、 資本結構的其他理論

（一）、權衡理論

（二）、代理理論

一、資本結構的影響因素

影響資本結構的因素較為複雜，大體可以分為企業的內部因素和外部因素。內部因素通常有營業收入、成長性、資產結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性已經股權結構等；外部因素通常有税率、利率、資本市場、行業特徵等。一般而言收益與現金流量波動較大的企業要比現金流量較穩定的類似企業的負責水平低；成長性好的企業因其快速發展，對外部資金需求比較大，要比成長性差的類似企業的負責水平低；盈利能力強的企業因其內源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業的負債水平低；一般性用途資產比例高的企業因其資產作為債務抵押的可能性較大，要比具有特殊用途資產比例高的類似企業的負債水平高；財務靈活性大的企業要比財務靈活性小的類似企業的負債能力強。這裏財務靈活性是指企業利用閒置資金和剩餘的負債能力以應付可能發生的偶然情況和把握未預見機會的能力。

二、資本結構決策方法

1、資本成本比較方法

資本成本比較法是計算不同資本結構（或籌資方案）的加權平均資本成本，並以此相互比較進行資本結構決策的方法。

企業的資本結構決策，可分為初始資本結構決策和追加資本結構決策兩種情況。

（一） 初始資本結構決策。

企業對擬定的籌資總額，可以採用多種籌資方式來籌集，同時每種籌資方式的籌資數額也可以有不同安排，由此形成若干個資本結構（或籌資方案）可供選擇。現舉例説明。

某企業初創時有如下三個籌資方案可供選擇，有關資料經測算列入表3-14。

三個初始籌資方案的有關資料

籌資方式

籌資方案1

籌資方案二

籌資方案三

籌資額

資本成本（%）

籌資額

資本成本（%）

籌資

額

資本成本（%）

長期借款

40

6

50

6．5

80

7

債券

100

7

150

8

120

7．5

優先股

60

12

100

12

50

12

普通股

300

15

200

15

250

15

合計

500

500

500

下面分別測算三個籌資方案的加權平均資本成本，並比較其高低，從而確定最佳籌資方案亦即最佳資本結構。

方案1

（1） 各種籌資方案佔籌資總額的比重

長期借款：40÷500=0.08

債券：100÷500=0.2

優先股：60÷500=0.12

普通股：300÷500=0.6

(2)加權平均資本成本

0．08×6%+0.2×7%+0.12×12%+0.6×15%=12.32%

方案2

（1）各種籌資佔籌資總額的比重

長期借款：50÷500=0.1

債券：150÷500=0.3

優先股：100÷500=0.1

普通股：200÷500=0.4

（2）加權平均資本成本

0．1×6.5%+0.3×8%+0.2+12%+0.4×15%=11.45%。

方案3

（1） 各種籌資方式佔籌資總額的比重

長期借款：80÷500=0.16

債券：120÷500=0.24

優先股：50÷500=0.1

普通股：250÷500=0.5

（2）加權平均資本成本

0．16×7%+0.24×7。5%+0.1×12%+0.5×0.14%=11.62

以上三個籌資方案的加權平均資本成本相比較，方案2的最低，在其他有關因素大體相同條件下，方案2時最好的籌資方案，其形成的資本結構可確定為該企業的最佳資本結構。企業可按此方案籌集資金，以實現其資本結構的最優化。

2、每股收益無差別點法

每股利潤無差別點是指發行股票籌資和負債籌資，籌集相同資本後，企業每股利潤相等的那個籌資金額點。由於負債有遞減所得税的效應，而股票籌資股利無法在税前扣除，所以，當預計的息税前利潤大於每股利潤無差別點息税前利潤時，負債籌資方案可以加大企業財務槓桿的作用，放大收益倍數。當預計息税前利潤小於每股利潤無差別點息税前利潤時，發行股票籌資比較好。除上述原因外，可以增強企業實力，增強對債務人的保障比率。否則由於公司利潤較低，較難獲得債務融資，即使獲得，債務資金成本也會很高。

該方法是通過計算各備選籌資方案的每股收益無差別點並進行比較來選擇最佳資金結構融資方案的方法。每股收益無差別點是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。對每股收益無差別點有兩種解釋：即每股收益不受融資方式影響的銷售額，或每股收益不受融資方式影響的息税前利潤。

3、企業價值比較法

公司的市場價值V等於股票的市場價值S加上長期債務的價值B，即：
V＝S＋B
　　為了計算方便，設長期債務（長期借款和長期債券）的現值等於其面值；股票的現值則等於其未來的淨收益按照股東要求的報酬率貼現。
　　2、加權平均資本成本的計算：在最佳資本結構下，企業價值達到最大，資本成本達到最低，此時加權平均資本成本為

一、股利支付程序

（一） 決策程序

上市公司股利分配的基本程序：首先由公司董事會根據公司盈利水平和股利政策，制定股利分配方案，提交股東大會審議，通過後方能生效。然後，由董事會依股利分配方案向股東宣佈，並在規定的股利發放日以約定的支付方式派發。

（二） 分配信息披露

股份分配公告一般在股權登記前3個工作日內發佈。如果公司股東較少，股票交易又不活躍，公告日可以與股利支付日在同一天。公佈內容包括：

1利潤分配方案

2股利分配對象

3股利發放方法

（三） 分配程序

對於流通股份，其現金股利由上市公司與股權登記日前劃入交易所賬户，再由交易所與登記日後第3個工作日劃入個託管證券經營機構賬户，託管證券經營機構於登記日後第5個工作日劃入固定資金賬户。紅股側於股權登記日後第3個工作日直接計入股東的證券賬户，並自即日起開始上市交易。

（四） 股利支付工程中的重要日期

股利宣告日

公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。

股權登記日

有權領取股利的股東有資格登記截止日期。

除息日

領取股利的權利與股票相分離的日期。在除息日前，股利權從屬於股票，持有股票者即有領取股利的權利，從除息日開始，股利權與股票相分離，新購入股票的人不能分享股利。

股利支付日

向股東發放股利的日期。

二、股利支付的方式

第一，現金股利

用現金支付股利，屬於常見和主要的股利支付方式。

第二，股票股利

以增發股票的方式支付股利，我國實務中通常也稱其為“紅股”。

（一）剩餘股利政策

剩餘股利政策是企業在有良好的投資機會時，根據目標資本結構測算出必須的權益資本與既有權益資本的差額，首先將税後利潤滿足權益資本需要，而後將剩餘部分作為股利發放的政策。剩餘股利政策有利於企業目標資本結構的保持。

剩餘股利政策的決策步驟：

1根據公司的投資計劃確定公司的最佳資本預算；

2根據公司的目標資本結構及最佳資本預算預計公司資金需求中所需要的權益資本數額；

3儘可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權益數額；

4留存收益在滿足公司股東權益增加需求後，如果有剩餘再用來發放股利。

（二）固定或持續增長股利政策

1、分配方案的確定：將每年派發的股利固定在某一固定水平上並在較長時間內不變，只有當公司認為未來盈餘會顯著地、不可逆轉的增長時，才提高年度的股利發放額。
2、採用本政策的優缺點：
這種股利政策的優點是：
(1)有利於穩定公司股票價格，增強投資者對公司的信心。
(2)有利於投資者安排收入與支出。
缺點：
(1)股利的支付與盈餘脱節，可能導致資金短缺，財務狀況惡化;
(2)不能像剩餘股利政策那樣保持較低的資本成本。

（三）固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是指公司先確定一個股利佔淨利潤（公司盈餘）的比率，然後每年都按此比率從淨利潤中向股東發放股利，每年發放的股利額都等於淨利潤中向股東發放股利，每年發放的股利額都等於淨利潤乘以固定的股利支付率。這樣，淨利潤多的年份，股東領取的股利就多；淨利潤少的年份，股東領取的股利就少。也就是説，採用此政策發放股利時，股東每年領取的股利額是變動的，其多少主要取決於公司每年事先的淨利潤的多少及股利支付率的高低。我國的部分上市公司採用固定股利支付率政策，將員工個人的利益與公司的利益捆在一起，從而充分調動了廣大員工的積極性。

（四）低正常股利加額外股利政策

定義是指公司每年只支付數額較低的正常股利，只有在公司繁榮時期才向股東發放額外股利的一種鼓勵政策。　低正常股利加額外股利政策是公司事先設定一個較低的經常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業盈利較多時，再根據實際情況發放額外股利。

股票股利在會計上屬公司收益分配，是一種股利分配的形式。股利分配形式還有現金股利、財產股利、負債股利、股票股利。它是公司以增發股票的方式所支付的股利，我國實業中通常也將其稱為“紅股”。

股票股利對公司來説，並沒有現金流出，也不會導致公司的財產減少，而只是將公司的留存收益轉化為股本。但股票股利會增加流通在外的股票數量（股數），同時降低股票的每股價值。它不會改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成結構。從表面上看，分配股票股利除了增加所持股數外好像並沒有給股東帶來直接收益，事實上並非如此。因為市場和投資者普遍認為，公司如果發放股票股利往往預示着公司會有較大的發展和成長，這樣的信息傳遞不僅會穩定股票價格甚至可能使股票價格上升。另外，如果股東把股票股利出售，變成現金收入，還會帶來資本利得在納税上的好處。因為相對於股利收入的納税來説，投資者對資本利得收入的納税時間選擇更具有彈性，這樣，即使股利收入和資本利得收入沒有税率上的差別，僅就納税時間而言，由於投資者可以自由向後推資本利得收入納税的時間，所以它們之間也會存在延遲納税帶來的收益差異。所以股票股利對股東來説並非像表面上看到的那樣毫無意義！

（一）、股票回購的意義

進行股票回購的最終目的是有利於增加公司的價值：

（1）公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞股價被低估的信號。股票回購有着與股票發行相反的作用。股票發行被認為是公司股票被高估的信號，如果公司管理層認為公司目前的股價被低估，通過股票回購，向市場傳遞了積極信息。股票回購的市場反應通常是提升了股價，有利於穩定公司股票價格。如果回購以後股票仍被低估，剩餘股東也可以從低價回購中獲利。

（2）當公司可支配的現金流明顯超過投資項目所需的現金流時，可以用自由現金流進行股票回購，有助於增加每股盈利水平。股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用。管理層通過股票回購試圖使投資者相信公司的股票是具有投資吸引力的，公司沒有把股東的錢浪費在收益不好的投資中。

（3）避免股利波動帶來的負面影響。當公司剩餘現金是暫時的或者是不穩定的，沒有把握能夠長期維持高股利政策時，可以在維持一個相對穩定的股利支付率的基礎上，通過股票回購發放股利。

（4）發揮財務槓桿的作用。如果公司認為資本結構中權益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負債比率，改變公司的資本結構，並有助於降低加權平均資本成本。雖然發放現金股利也可以減少股東權益，增加財務槓桿，但兩者在收益相同情形下的每股收益不同。特別是如果是通過發行債券融資回購本公司的股票，可以快速提高負債比率。

（5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險。

（6）調節所有權結構。公司擁有回購的股票（庫藏股），可以用來交換被收購或被兼併公司的股票，也可用來滿足認股權證持有人認購公司股票或可轉換債券持有人轉換公司普通股的需要，還可以在執行管理層與員工股票期權時使用，避免發行新股而稀釋收益。

（二）、股票回購的方式

（1）按照股票回購的地點不同，可以分為場內公開收購和場外協議收購兩種。

（2）按照股票回購的對象不同，可以分為在資本市場上進行隨機回購、向全體股東招標回購，向個別股東協商回購。

（3）按照籌資方式不同，可分為舉債回購，現金回購和混合回購。

（4）按照回購價格的確定方式不同，可以分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。

一、現金管理目標

現金是企業資產中流動性最強的資產，持有一定數量的現金企業開展正常生產活動的基礎，是保證企業避免支付危機的必要條件；同時，現金又是獲利能力最弱的一項資產，過多地持有現金會降低資產的獲利能力。

現金的管理要與其持有現金的動機聯繫起來考慮，企業持有現金的動機為：

（1）交易性動機

企業持有現金是為了滿足日常生產經營的需要，企業在生產經營過程中需要購買原材料，支付各種成本費用，為了滿足這種要求，企業應持有一定數量的現金。

（2）預防性動機

企業在現金管理時，要考慮到可能出現的意外情況，為了應付企業發生意外可能對現金的需要，企業準備一定的預防性現金。

（3）投機性動機

企業的現金是與有價證券投資聯繫在一起的，即多餘的現金購買有價證券，需要現金將有價證券變現成現金。但是，有價證券的價格與利率的關係非常緊密，一般來説，利率的下降會使有價證券的價格上升；利率上升會使有價證券的價格下降。當企業持有大量現金要購買有價證券時，可能由於預測利率將要上升而停止購買有價證券，這樣企業就會持有一定量的現金，即投機性現金需求。

現金管理主要指交易性現金的管理，其管理目標為：（1）在滿足需要的基礎上儘量減少現金的持有量。（2）加快現金的週轉速度。

二、現金收支管理

現金收支管理的目的在於提高現金使用效率，為達到這一目的，應當注意做好以下幾方面工作：

（1） 力爭現金流同步

（2） 使用現金浮流量

（3） 加速收款

（4） 推遲應付賬款的支付

三、最佳現金持有量

（一）成本分析模式

成本分析模式是根據現金有關成本，分析預測其總成本最低時現金持有量的一種方法。運用成本分析模式確定現金最佳持有量時，只考慮因持有一定量的現金而產生的機會成本及短缺成本，而不予考慮管理費用和轉換成本。這種模式下，最佳現金持有量，就是持有現金而產生的機會成本與短缺成本之和最小時的現金持有量。在成本分析模式下應分析機會成本、管理成本、短缺成本。

1、現金相關總成本最低時機會成本與短缺成本關係的一點看法

採用成本分析模式確定最佳現金持有量時只考慮因持有一定量的現金而產生的機會成本及短缺成本，其他相關成本忽略不計。由於機會成本和現金持有量呈正相關，而短缺成本與現金持有量呈負相關，所以，由二者構成的相關總成本具有最小值，並且當且僅當二者相等時才取最小值。下面筆者運用圖示法和數理法分別推導這一思路。

(1)圖示法.下圖為現金的成本同現金持有量之間的關係圖。

此時，TO成本曲線和TS成本曲線相交，TO=TS，TC有最小值。

綜上分析，我們可以得出，在採用成本分析模式確定最佳現金持有量時，由於只考慮與現金持有量有關的機會成本和短缺成本(其中機會成本與現金持有量呈正相關，短缺成本與現金持有量呈負相關)構成的總成本，總成本最低時的現金持有量為最佳現金持有量，此時，現金的機會成本等於其短缺成本。

（二）存貨模式

存貨模式是將存貨經濟進貨批量模型原理用於確定目標現金持有量，其着眼點也是現金相關總成本最低。

這種模式下的最佳現金持有量，是持有現金的機會成本與證券變現的交易成本相等時的現金持有量。

利用存貨模式確定最佳現金持有量的模型為：

最佳現金持有量（Q）=

最低現金管理相關總成本（TC）=

式中，T為一個週期內現金總需求量；F為每次轉換有價證券的固定成本；Q為最佳現金持有量(每次證券變現的數量)；K為有價證券利息率(機會成本)；TC為現金管理相關總成本。

（三）隨機模式

隨機模式是在現金需求難以預知的情況下進行的現金持有量確定的方法。企業可以根據歷史經驗和需求，預算出一個現金持有量的控制範圍，制定出現金持有量的上限和下限。爭取將企業現金持有量控制在這個範圍之內。

隨機模式的原理：制定一個現金控制區域，定出上限與下限，即現金持有量的最高點與最低點。當餘額達到上限時將現金轉換為有價證券，降至下限時將有價證券換成現金。

隨機模式的計算:

H為上限，L為下限，Z為目標控制線。現金餘額升至H時，可購進（H-Z）的有價證券，使現金餘額回落到Z線；現金餘額降至L時，出售（Z-L）金額的有價證券，使現金餘額回落到Z的最佳水平。

目標現金餘額Z線的確定，可按現金總成本最低，即持有現金的機會成本和轉換有價證券的固定成本之和最低的原理，並結合現金餘額可能波動的幅度考慮。

計算公式：

H=3Z-2L

式中：

Z—目標現金餘額

H—現金持有量的上限

L—現金持有量的下限

F──轉換有價證券的固定成本

Q──日現金淨流量的標準差

K──持有現金的日機會成本（證券日利率）

一、 應收賬款管理的目標

對於一個企業來講，應收賬款的存在本身就是一個產銷的統一體，企業一方面想借助於它來促進銷售，擴大銷售收入，增強競爭能力，同時又希望儘量避免由於應收賬款的存在而給企業帶來的資金週轉困難、壞帳損失等弊端。如何處理和解決好這一對立又統一的問題，便是企業應收賬款管理的目標。

應收賬款管理的目標，是要制定科學合理的應收賬款信用政策，並在這種信用政策所增加的銷售盈利和採用這種政策預計要擔負的成本之間做出權衡。只有當所增加的銷售盈利超過運用此政策所增加的成本時，才能實施和推行使用這種信用政策。同時，應收賬款管理還包括企業未來銷售前景和市場情況的預測和判斷，及對應收賬款安全性的調查。如企業銷售前景良好，應收賬款安全性高，則可進一步放寬其收款信用政策，擴大賒銷量，獲取更大利潤，相反，則應相應嚴格其信用政策，或對不同客户的信用程度進行適當調整，確保企業獲取最大收入的情況下，又使可能的損失降到最低點。

企業應收賬款管理的重點，就是根據企業的實際經營情況和客户的信譽情況制定企

合理的信用政策，這是企業財務管理的一個重要組成部分，也是企業為達到應收賬款管理目的的必須合理制定的方針策略。

二、 信用政策的確定

（一） 信用期間

信用期間是企業允許顧客從購貨到付款的時間，或者説是企業給予顧客的付款期期間，或者説是企業給予顧客的付款期間；例如，某企業允許顧客在購貨後的50天內付款，則信用期間為50天。

信用期間過短，不足以吸引顧客，在競爭中會使銷售額下降；信用期間過長，對銷售額增加固然有利，但只顧及銷售增長而盲目放寬信用期間，所得的收益有時會被增加的費用抵消，甚至造成利潤減少。因此，企業必須慎重研究，確定出恰當的信用期間。

信用期間的確定，主要是分析改變現行信用期間對收入和成本的影響。延長信用期間，會使銷售額增加，產生有利影響；與此同時，應收賬款、收賬費用和壞賬損失增加，會產生不利影響。當前者大於後者時，可以延長信用期間，否則不宜延長。如果縮短信用期間，情況與此相反。

（二） 信用標準

信用標準是指當採取賒銷手段銷貨的企業對客户授信時，對客户資信情況進行要求的最低標準，通常以逾期的DSO和壞帳損失比率作為制定標準的依據。企業信用標準的設置，直接影響對客户信用申請的批准與否，是企業制訂信用管理政策的重要一環。

信用標準是客户獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示。如果企業把信用標準定得過高，將使許多客户因信用品質達不到所設的標準而被企業拒之門外，其結果儘管有利於降低違約風險及收賬費用，但不利於企業市競爭能力的提高和銷售收入的擴大。相反，如果企業接受較低的信用標準，雖然有利於企業擴大銷售，提高市場競爭力和佔有率，但同時也會導致壞賬損失風險加大和收賬費用增加。為些，企業應在成本與收益比較原則的基礎上，確定適宜的信用標準。

（三） 現金折扣政策

現金折扣政策應與信用期間決策是相聯繫的。因為折扣期只能比信用期短，即客户只能在既定的信用期內提前付款才能享受折扣，否則，給客户提供商業信用就會負擔額外的風險，信用期間決策也會失去了意義。制定現金折扣政策，就是要求出針對客户具體的提前付款時間，最多能給予多少折扣優惠。

現仍以A公司為例，假設A公司最後制定的現金折扣政策為（a/10，b/20，N/30）（a、b為自然數），則根據籌資成本小於或等於投資報酬，有以下關係式：

(a/100)/(1-a/100)o30/(30-10)≤4%

(b/100)/(1-b/100)o30/(30-20)≤4%

解以上關係式得

a≤3.64

b≤1.54

故，最後A公司的現金折扣政策應為（3/20，1/10，N/30）。

三、 應收賬款的收賬

（一） 應收賬款回收情況的監督

企業的應收賬款時間有長有短，有的尚未超過信用期限，有的則超過了信用期限。一般來講，拖欠時間越長，款項收回的可能性越小，形成壞賬的可能性越大。對此，企業應實施嚴密的監督，隨時掌握回收情況。實施對應收賬款回收情況的監督，可以通過編制賬齡分析表進行，其格式如下表所示。

利用賬齡分拆表，企業可以瞭解到以下情況：

(1)有多少欠款尚在信用期內。表中顯示，有價值80000元的應收賬款處在信用期內，佔全部應收賬款的40%。這些款項未到償付期，欠款是正常的。

(2）有多少欠款超過了信用期，超過時間長短的款項各佔多少，有多少欠款會因拖欠時間太久而可能成為壞賬。表中顯示，有價值120000元的應收賬款已超過了信用期，佔全部應收賬款的60%。不過，其中拖欠時間較短(20天內）的有40000元，佔全部應收賬款的20%，這部分欠款收回的可能性很大；拖欠時間較長（20天一100天）的有70000元，佔全部應收賬款的35%，這部分欠款的收回有一定難度；拖欠時間很長（100天以上）的有10000元，佔全部應收賬款的5%，這部分欠款很可能成為壞賬。對不同拖欠時間的欠款，企業應採取不同的收賬方法，制定出經濟、可行的收賬政策；對可能發生的壞賬損失，則應提前作出準備，充分估計這一因素對損益的影響。

（二） 收賬政策的制定

企業對不同過期賬款的收款方式，包括準備為此付出的代價，就是它的收賬政策。比如，對過期較短的顧客，不予過多地打擾，以免將來失去這一客户；對過期稍長的顧客，可能措辭委婉地寫信催款；對過期較長的顧客，頻繁地寫信催款並電話催詢；對過期很長的顧客，可在催款時措辭嚴厲，必要時提請有關部門仲裁或提請訴訟，等等。

催收賬款要發生費用，某些催款方式的費用還會很高（如訴訟費）。一般説來，收款的花費越大，收賬措施越有力，可收回的賬款就越多，壞賬損失就越少。因此制定收賬政策，要在收賬費用和所減少的壞賬損失之間作出權衡。制定有效、得當的收賬政策很大程度上靠有關人員的經驗；從財務管理的角度講，也有一些量化的方法可予參照，根據應收賬款總成本最小化的道理，可以通過各收賬方案成本的大小進行比較來其加以選擇。

一、 存貨管理目標

企業置留存貨的原因一方面是為了保證生產或銷售的經營需要，另一方面是出自價格的考慮，零購物資的價格往往較高，而整批購買在價格上有優惠。但是，過多地存貨要佔用較多資金，並且會增加包括倉儲費、保險費、維護費、管理人員工資在內的各項開支，因此，進行存貨管理目標就是盡力在各種成本與存貨效益之間做出權衡，達到兩者的最佳結合，這就是存貨管理的目標。

二、 儲備存貨的有關成本

（一） 取得成本

（二） 存儲成本

（三） 缺貨成本

三、 存貨決策

（一） 經濟訂貨量基本模型

按照存貨管理的目標，使儲備存貨總成本最低的訂貨批量就是經濟訂貨批量。與存貨成本有關的因素很多，為了使複雜的問題簡化，就需要設立一些假設，在此基礎上建立經濟訂貨批量的基本模型，然後再逐一去掉假設來解決較複雜的問題。

經濟訂貨批量基本模型需要設立的假設有：

(1)企業能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨。

(2)能集中到貨，而不是陸續人庫。

(3)沒有缺貨，即無缺貨成本，TcS為零，這是因為良好的存貨管理本來就不應該出現缺貨成本。

(4)年需求量固定不變，即D為已知常量。

(5)日需求量是固定不變的。

(6)沒有數量折扣，即Ｕ為已知常量。

(7）企業現金充足，不會因現金短缺而影響進貨。

(8)所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。

按照存貨管理的目標，使儲備存貨總成本最低的訂貨批量就是經濟訂貨批量。與存貨成本有關的因素很多，為了使複雜的問題簡化，就需要設立一些假設，在此基礎上建立經濟訂貨批量的基本模型，然後再逐一去掉假設來解決較複雜的問題。

經濟訂貨批量基本模型需要設立的假設有：

(1)企業能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨。

(2)能集中到貨，而不是陸續人庫。

(3)沒有缺貨，即無缺貨成本，TcS為零，這是因為良好的存貨管理本來就不應該出現缺貨成本。

(4)年需求量固定不變，即D為已知常量。

(5)日需求量是固定不變的。

(6)沒有數量折扣，即Ｕ為已知常量。

(7）企業現金充足，不會因現金短缺而影響進貨。

(8)所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。

在上述假設前提條件下，存貨總成本的公式可以簡化為：

當Fl，K，D，U，F2，Kc為常數時，TC的大小取決於Q。為了求出了℃的極小值。

根據這個公式還可以求出與經濟訂貨批量有關的其他指標，即

當Fl，K，D，U，F2，Kc為常數時，TC的大小取決於Q。為了求出了℃的極小值。

（二） 基本模型的擴展

經濟訂貨量的基本模型是在前述各假設條件下建立的，但現實生活中能夠滿足這些假設條件的情況十分罕見。為使模型更接近於實際情況，具有較高的實用性，須逐一放寬假設，同時改進模型。

圖5-5

(1)訂貨提前期。一般情況下，企業的存貨不能隨時補充，因此不能等存貨用光再去訂貨，而需要在沒有用完時提前訂貨。提前訂貨的情況下，企業再次發出訂貨單時，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨怠，用R表示，如圖5-5所示。其計算公式為：

R＝L•d

式中，L—交貨時間；

d—每日需用量。

(2)存貨陸續供應和使用。在建立基本模型時，是假設存貨一次全部人庫，故存貨增加時存量變化為一條垂

圖5-6

直的直線。事實上，各批存貨可能陸續人庫，使存量陸續增加。尤其是產成品人庫和在產品的轉移，幾乎總是陸續供應和陸續耗用的。這種情況下，須要對基本模型做一些修改，如圖5-6所示。

設每批訂貨數為Ｑ，每日送貨量為P，每日耗用量為d，則送貨期為Ｑ/P，送貨期內的全部耗用量為（Q/P)•d。由於零件邊用邊送，所以每批送完時，最高庫存量為「Q一（Q/P) -dl，平均庫存量為【Q一（Q/P)•d】/2。圖5-6中E為最高庫存量，E為平均庫存量。

這樣，與批量有關的總成本為：　　

在訂貨變動成本與儲存變動成本相等時，TC（Ｑ）有最小值，故存貨陸續供應和使用的經濟訂貨量公式為：

在實訓期間，我們用一天的時間去中國農業銀行皇姑支行進行了校外的學習，儘管時間只有一天，很短。但是在這一天的時間裏，收穫還是蠻多的。

上午的時候，負責做信貸的老師，給我們講了一些信貸的最基本的知識，也給我們講了一下農行的信貸標準，其實我總結就是，要讓自己少冒風險。儘可能把錢貸給那些比較大的公司，因為這樣比較穩妥。這也是為什麼，很多小企業很難進行融資的原因。可能這就是這個行業現狀。

下午的時候，銀行老師給我們講了一些，農業銀行的基本的情況，大家都聽的很認真，我也是。最後她給我們講了一些理財和投資的知識，我們都很感興趣，覺得作為一個財務人員，還是蠻好的，至少懂得理財，懂得用錢生錢。她也建議我們，如果有可能的話，可以去實踐，也給我推薦了大學生比較合適的基金定投，覺得蠻好的，有機會，一定要實踐一把。

最後，由剛入職的應屆大學給我們講了一下，如何進入銀行上班，他説的好像很簡單，不知道是不是。但，覺得在銀行上班還是蠻好的，至少很穩定，福利好！如果有機會的話自己也會努力進入銀行上班！

一天的校外實訓，很快就結束了，收穫很多，對財務的相關知識，自己有了一個系統的認識，覺得作為一個財務人員，自己還是蠻自豪的！也同事給自己定了目標，那就是要好好學，將來在自己的專業上有所作為！

一、品種法的基本特點

品種法是最基本的成本計算方法，品種法的特點是
　　1 成本計算對象是產品品種。
　　2 成本計算期 ，一般是定期（如每月月末）計算它的平均成本。
　　3 費用在完工產品與在產品之間進行分配

二、品種法舉例
某廠設有一個基本生產車間和供電、機修兩個輔助生產車間，大量生產甲、乙兩種產品。甲、乙兩種產品屬於單步驟生產，根據生產特點和管理要求，甲、乙兩種產品採用品種法計算產品成本。該企業“生產成本”總賬下設“基本生產成本”和“輔助生產成本”兩個二級賬，“基本生產成本”二級賬分甲、乙產品設置成本計算單，“輔助生產成本”二級賬分設供電車間和機修車間明細賬。“製造費用”核算基本生產車間發生的間接費用，本例題中供電和機修車間由於提供產品或服務單一，發生的間接費用直接記入“輔助生產成本”所屬明細賬。成本計算單下設“直接材料”、“直接人工”和“製造費用”三個成本項目。本月有關成本計算資料如下：
1.月初在產品成本。甲、乙兩種產品的月初在產品成本已分別記入各該產品成本計算單（見表1—17、1—18）。
2.本月生產數量。甲產品本月完工500件，月末在產品100件，實際生產工時100000小時；乙產品本月完工200件，月末在產品40件，實際生產工時50000小時。甲、乙兩種產品的原材料都在生產開始時一次投入，加工費用發生比較均衡，月末在產品完工程度均為50%。
3.本月發生生產費用。
（1）本月發出材料彙總表見表1—1。
表1—1 發出材料彙總表 單位：元
領料部門和用途
材料類別
合 計
原材料
包裝物
低值易耗品
基本生產車間
甲產品耗用
800000
10000
810000
乙產品耗用
600000
4000
604000
甲、乙產品共同耗用
28000
28000
車間一般耗用
2000
100
2100
供電車間耗用
1000
1000
機修車間耗用
1200
1200
厂部管理部門耗用
1200
400
1600
合 計
1433400
14000
500
1447900
生產甲乙兩種產品共同耗用的材料按甲、乙兩種產品直接耗用原材料的比例分配。
（2）本月工資結算彙總表及職工福利費用計算表（簡化格式）見表1—2。
表1—2 工資及福利費彙總表 單位：元
人員類別
應付工資總額
應計提福利費
合計
基本生產車間
產品生產工人
420000
58800
478800
車間管理人員
20000
2800
22800
供電車間
8000
1120
9120
機修車間
7000
980
7980
厂部管理人員
40000
5600
45600
合計
495000
69300
564300
（3）本月以現金支付的費用為2500元，其中基本生產車間辦公費250元，市內交通費65元；供電車間市內交通費145元；機修車間外部加工費480元；厂部管理部門辦公費1360元，材料市內運輸費200元。
（4）本月以銀行存款支付的費用為14700元，其中基本生產車間辦公費1000元，水費2000元，差旅費1400元，設計製圖費2600元；供電車間水費500元，外部修理費1800元；機修車間辦公費400元；厂部管理部門辦公費3000元，水費1200元，招待費200元，市話費600元。
（5）本月應計提固定資產折舊費22000元，其中基本生產車間10000元，供電車間2000元，機修車間4000元，厂部6000元。
（6）根據“待攤費用”賬户記錄，本月應分攤財產保險費3195元，其中供電車間800元，機修車間600元，基本生產車間1195元，厂部管理部門600元。
2分批發 
一、分批法的基本特點
成本計算對象
分批法的成本計算對象是產品的批別。由於在單件小批生產類型的企業中，生產多是根據購貨單位的定單組織的，因此，分批法也稱定單法。但嚴格説來，按批別組織生產，並不一定就是按定單組織生產，還要結合企業自身的生產負荷能力，來合理組織安排產品生產的批量與批次。比如説：
1．如果一張定單中要求生產好幾種產品，為了便於考核分析各種產品的成本計劃執行情況，加強生產管理，就要將該定單按照產品的品種劃分成幾個批別組織生產。
2．如果一張定單中只要求生產一種產品，但數量極大，超過企業的生產負荷能力，或者購貨單位要求分批交貨的，也可將該定單分為幾個批別組織生產。
3．如果一張定單中只要求生產一種產品，但該產品屬於價值高、生產週期長的大型複雜產品（如萬噸輪），也可將該定單按產品的零部件分為幾個批別組織生產。
4．如果在同一時期接到的幾張定單要求生產的都是同一種產品，為了更經濟合理地組織生產，也可將這幾張定單合為一批組織生產。
以產品的生產週期作為成本計算期
採用分批法計算產品成本的企業，雖然各批產品的成本計算單仍按月歸集生產費用，但是隻有在該批產品全部完工時才能計算其實際成本。由於各批產品的生產複雜程度不同、質量數量要求也不同，生產週期就各不相同。有的批次當月投產，當月完工；有的批次要經過數月甚至數年才能完工。可見完工產品的成本計算因各批次的生產週期而異，是不定期的。所以，分批法的成本計算期與產品的生產週期一致，與會計報告期不一致。
生產費用一般不需要在完工產品和在產品之間分配
在單件或小批生產，購貨單位要求一次交貨的情況下，每批產品要求同時完工。這樣該批產品完工前的成本明細賬上所歸集的生產費用，即為在產品成本；完工後的成本明細賬上所歸集的生產費用，即為完工產品成本。因此在通常情況下，生產費用不需要在完工產品和在產品之間分配。
但是如果產品批量較大、購貨單位要求分次交貨時，就會出現批內產品跨月陸續完工的情況，這時應採用適當的方法將生產費用在完工產品和月末在產品之間分配。採用的分配方法視批內產品跨月陸續完工的數量佔批量的比重大小多少而定。
二、分批法的舉例
某製造企業按照購買單位的要求，小批生產甲、乙、丙產品，採用分批法計算各批產品成本。
該企業4月份投產甲產品15件，批號為03401，5月（本月）份尚未完工。
4月份投產乙產品10件，批號為03402，5月份全部完工，經驗收入庫。
5月份投產丙產品20件，批號為03501，分批交貨，5月份完工8件，管理上要求計算已完工產品的成本。
要求：直接材料費用按完工產品與月末在產品實際數量分配，其他費用均採用約當產量法分配。該三批產品的生產成本明細賬如表11-1、11-2、11-3所示。
生產成本明細賬
批號：03401 產品名稱：甲 開工日期：4/20
購貨單位：大發工廠 批量15件 完工日期
月
日
摘要
直接材料
燃料及動力
直接人工
製造費用
合計
4
5
30
31
累計之4月份發生費用
材料費用分配表
動力費用分配表
工資及福利費分配表
製造費用分配表
累計至5月份發生費用
67000
94000
161000
4400
2300
8500
15200
7400
10560
17960
37350
46750
84100
116150
96300
8500
10560
46750
278260
生產成本明細賬
批號：03402 產品名稱：乙 開工日期：4/13
購貨單位：萬通公司 批量10件 完工日期：5月
月
日
摘要
直接材料
燃料及動力
直接人工
製造費用
合計
4
5
30
31
累計至4月份發生費用
材料費用分配表
動力費用分配表
工資及福利費分配表
製造費用分配表
累計至5月份發生費用
轉出產成品（10件）
產成品單位成本
35000
64620
99620
99620
9962
3100
1540
5940
10580
10580
1058
4390
8010
12400
12400
1240
20140
37600
57740
57740
5774
62630
66160
5940
8010
37600
180340
180340
18034
生產成本明細賬
批號：03401 產品名稱：丙 開工日期：5/4
購貨單位：義和工廠 批量20件 完工日期：5月完8件
月
日
摘要
直接材料
燃料及動力
直接人工
製造費用
合計
5
31
材料費用分配表
動力費用分配表
工資及福利費分配表
製造費用分配表
合計
轉出產成品（8件）
產成品單位成本
結餘
168500
168500
67400
8425
10100
3100
16200
19300
10912
1364
8388
17800
17800
10064
1258
7736
65000
65000
36749
4594
28251
171600
16200
17800
65000
270600
125125
15641
145475
在上列丙產品生產成本明細賬中，直接材料費用分配的計算為：
直接材料費用分配率=168500÷（8+12）=8425
產成品直接材料費用=8425×8=67400（元）
月末在產品直接材料費用=8425×12=101100（元）
假定該產品由三道工序加工而成，其各工序月末在產品的數量、完工率，以及約當產量的計算如表11-4所示。
丙產品月末在產品約當產量計算表
工序
完工率
盤存數
約當產量
①
②
③
④=②×③
1
15.5%
5
0.775
2
50.5%
3
1.515
3
96.5%
4
3.86
合計
12
6.15
燃料機動利費分配率=19300÷（8+6.15）=1363.9576
產成品燃料及動力費=1363.9576×8=10912（元）
月末在產品燃料及動力費=19300-10912=8388（元）
直接人工分配率=17800÷（8+6.15）=1257.95
產成品直接人工=1257.95×8=10064（元）
月末在產品直接人工=17800-10064=7736（元）
製造費用分配率=65000÷（8+6.15）=4593.64
產成品製造費用=4593.64×8=36749（元）
月末在產品製造費用=65000-36749=28251（元）
3分步法 
一、 逐步結轉分步法
（一） 逐步結轉分步法的特點
1、成本計算對象是最終完工產品和各步驟的半成品；
2、成本計算期是每月的會計報告期；
連續式複雜生產下必然進行大批量生產，無法劃分生產週期，只能以每月作為成本計算期。
3、必須分步驟確定在產品成本，計算半成品成本和最終完工產品成本；
4、是否進行成本還原，要依成本結轉時採用的具體方法確定。
（二） 逐步綜合結轉分步法
逐步結轉分步法也稱順序結轉分步法，它是按照產品連續加工的先後順序，根據生產步驟所彙集的成本，費用和產量記錄，計量自制半成品成本，自制半成品成本隨着半成品在各加工步驟之間移動而順序結轉的一種方法。
二、 平行結轉分步法
（一）、平行結轉分步法基本特點
1、成本計算對象是最終完工產品；
在平行結轉分步法中，各生產步驟的半成品都不作為成本計算對象，各步驟的成本計算都是為了算出最終產品的成本；
2、成本計算期是每月的會計報告期，這是大批量生產的組織特點所決定的；
3、半成品實物流轉與半成品成本的結轉相分離。
（二）、平行結轉分步法舉例
例：某工廠舍友兩個生產車間，第一車間生產A半成品，第二車間將A半成品加工成A產成品。原材料在生產開始時以此投入，各車間生產費用在完工產品與在產品之間的分配採用約當產量比例法。該企業20XX年5月份各車間有關產量資料如表1所示。
表1 產量記錄
第一車間
第二車間
月初在產品
500
600
本月投入
1000
1300
本月完工
1300
1500
月末在產品
200（完工60%）
400（完工50%）
（1） 根據本月個費用分配表、月初在產品成本資料和產量記錄，登記第一車間產品成本計算單，並按約當產量比例劃分轉入產成品成本份額和月末在產品成本。如表2所示。
（2） 根據本月個費用分配表、月初在產品成本資料和產量記錄，登記第二車間產品成本計算單，並按約當產量比例劃分產成品成本和月末在產品成本。如表3所示。
表2 產品成本計算單
20XX年5月
第一車間 產品名稱：A產品 單位：元
直接材料
直接人工
製造費用
合計
月初在產品成本
10000
4120
6000
20XX0
本月生產費用
32000
8000
10160
50160
合計
42000
12120
16160
70280
約當總產量
2100
2020
16160
70280
單位成本
20
6
8
34
轉入產成品成本份額
30000
9000
12000
51000
月末在產品成本
12000
3120
4160
19280
注：直接材料約當總產量=1500+200+400=2100
工費約當總產量=1500+200*60%+400=2020
表3 產品成本計算單
20XX年5月
第二車間 產品名稱：A產品 單位：元
直接材料
直接人工
製造費用
合計
月初在產品成本
2000
3000
5000
本月生產費用
6500
8900
15400
合計
8500
11900
20400
約當總產量
1700
1700
單位成本
5
7
轉入產成品成本份額
7500
10500
18000
月末在產品成本
1000
1400
2400
注：工費約當總產量=1500+400*50%=1700
從以上計算可以看出，在平行結轉分步法下，生產費用按約當產量比例劃分完工產品與在產品成本時，最後步驟的在產品與逐步結轉分步法一樣，也是狹義在產品。
（3） 編制產成品成本彙總表。根據第一、第二車間產品成本計算單中的各該車間的產成品成本份額，平行彙總產成品成本，編制產成品成本彙總表。如表4所示。
表4 產成品成本彙總表
20XX年5月
產量
直接材料
直接人工
製造費用
合計
第一車間
1500
30000
9000
12000
51000
第二車間
1500
7500
10500
18000
合計
30000
16500
22500
69000
單位成本
20
11
15
46
六、實習總結 
時間真的是過的很快，一轉眼，一個周的財務管理實訓就結束了，通過一週的實訓，自己收穫了不少，自己也成長了不少。對財務管理知識的瞭解也更加系統了。
首先通過一週財務管理實習，我基本掌握了資本結構、股利分配、普通股籌資、營運資金管理、成本核算等相關內容。通過實習，也能運用所掌握和理解的財務管理的相關內容與企業實際相結合，對各類財務管理問題、成本核算等內容進行分析和判斷，提高分析問題、解決問題的能力。
然後通過校外（中國農業銀行皇姑支行）的實習，讓我對財務管理這門課程又有了深入的認識，從整體上了解了財務管理的知識，為以後自己從事相關財務管理的工作打下了基礎！
時間雖然很短，但是，做的事情並不少，也都是財務管理中很重要的知識，特別是校外的實訓，讓我個人對財務管理知識有了新的認識。瞭解到財務管理其實是一件很有趣的事情，因為它有籌資和投資的，你需要對相關的行情進行預測，通過自己的智慧，和遠見。來幫企業掙錢，也來實現自己的價值。
作為一名財務專業的學生，我深感榮幸！也希望自己以後能在自己的專業上有所作為！