新冠肺炎疫情對宏觀經濟的影響及投資應對作文

新冠肺炎疫情對宏觀經濟的影響及投資應對

2020年春節期間，新型冠狀病毒肺炎疫情開始由武漢迅速向全國蔓延，全國人民以共同抗擊疫情為首要任務，經濟生產經營停滯或推遲，對經濟與資本市場帶來了之前預想不到的衝擊。

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對新冠肺炎疫情的基本判斷

我們參考多位醫學專家的判斷：新冠病毒是一種傳染性很強，致病率較高、但致死率較低的病毒。從防治措施來看，中央—地方，市區—縣鎮，社區—家庭，目前每個層級都快速反應，防控意識落實到每個人頭上，並且疫情信息公開透明，本次新冠肺炎疫情的防控舉措值得肯定。

需要注意的是，儘管疫情高峯可能會馬上到來，但由於傳染性較高的原因，此次疫情退散的速度可能會較慢，值得重點觀測。

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對中國宏觀經濟的影響

本次新冠肺炎疫情對於國內經濟的短期衝擊難以避免。綜合評估後，預計本次疫情對經濟的衝擊主要是消費和服務業（第三產業）。

回顧非典期間，2003年GDP四個季度增速分別為11.1%、9.1%、10%、10%，疫情衝擊二季度GDP增速回落2%。從結構來看，首當其衝的是對第三產業（服務業和消費）的影響。2003年非典期間，社零消費增速從年初高點9-10%回落至5月份的最低點4.3%，而當6月疫情得到有效控制後，社零同比在7月才反彈至10%左右的增長。

而當前中國的經濟結構更依賴於第三產業，相比於2003年，第三產業增加值的佔比從32%提升至54%，對經濟增長的貢獻率也從40%提升到60%。對於固定資產投資而言，投資增速短期一個季度會有壓力，但不會失速下滑。對於出口而言，只要疫情能夠穩定可控，影響預計較小。

與2003年相比，中國經濟社會的形態也發生了很大的變化，交通效率大幅提升之後人口的流動，信息的傳遞速度都給防疫帶來了更大的壓力，所以防控措施也是全國性的，而且從經濟發展階段來説，2003年中國處於加入世界貿易組織之後經濟的加速期，經濟短期向上的動能很強，目前我國處於經濟向高質量轉型的時期，疊加貿易衝突等因素，目前處於企穩期，因此此次疫情短期會對經濟產生一定的衝擊。

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我們的投資應對策略

春節長假前，資本市場對疫情升級的擔憂開始發酵，除少數行業外（醫藥、軍工、公用事業等），其餘行業都遭受大幅下跌。有不少行業估值已經回到2018年的底部水平。

這裏我們思考是此次事件對於中國長期發展的影響。我們相信，經過本輪疫情，關於治理能力和治理體系現代化、社會管理信息進一步公開、改革開放進一步深化的共識將會增強。這將對於推進我們社會進一步的改革開放產生深遠影響。

總體而言，短期疫情的衝擊並不改變中國經濟中長期的增長要素，反而對政府的執政效率以及相關政策有推進作用。中長期來看，流動性的充裕、居民財富的再配置以及外資的流入將是A股市場的增量資金。此外，經濟結構轉型趨勢沒有發生改變，資本市場的高度定位沒有發生改變，中華民族團結、奮進的精神沒有改變，這就意味着我們長期看好中國企業的“壓艙石”沒有發生改變。

我們有理由相信疫情在公開透明的信息傳遞、各層級的嚴格防控下，會得到控制，並且預計後續還會有寬鬆的政策作對衝。那麼，短期對於資本市場的衝擊就無需過度恐慌，我們建議以動態的、長期的視角來看待疫情衝擊，可能會有不一樣的收穫。