工薪階層的證券投資策略分析
(瀋陽理工大學 應用技術學院 經濟管理系，遼寧 撫順 113122)
摘 要：文章從分析工薪階層的經濟特點及證券投資基本 產品入手，作出了工薪階層的證券投資策略分析。文章指出，為了有效地進行投資，減少風 險，工薪階層證券投資者必須遵循一些基本的投資原則，並採取相應的證券投資策略。
關鍵詞：工薪階層；
生命週期；
風險偏好；
證券投資
中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1007—6921(2009)16—0025—02
1 工薪階層的經濟特點分析
工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動報酬為主要收入來源的經濟羣體。工薪階 層進行證券投資，是為保存價值，並使之增值。投入有限、承擔風險能力較弱、證券投資分 析能力較差和獲利的期望值較高是工薪階層證券投資的普遍特徵。此外，由於一般工薪階層 缺少證券投資分析方面的專業知識，信息來源比較少，難以及時蒐集到各方面可能對證券市 場發生影響的信息資料，加之受時間精力等因素的影響，大多數工薪階層不可能有較高的證 券投資分析能力。通常一般家庭扣除日常生活消費後仍會有一定的剩餘，但其中大部分是為 將來開支做的一種準備，他們有着比較相似的經濟特點。
1.1 收入來源相對單一
對工薪階層來説，收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由於目前大部分工薪 階 層的理財觀念比較傳統，加之我國整體理財的條件不夠成熟，理財收入相當有限。相比而言 ，工作收入在工薪階層的經濟來源中仍佔有較大的比重，也是他們理財的重要基礎，更是工 薪階層在進行證券投資時所要考慮的現實條件。
1.2 投資理念相對趨同
目前的工薪階層大多對社會發展的未來趨勢有諸多近憂遠慮。他們認為自己的工作前景 、子女未來教育、父母養老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣 的生活狀況決定了他們對資金的變現能力、貨幣的流動性等方面有較多要求，投資的基本目 標比較一致。
1.3 家庭整體承受風險能力相對有限
在現行的社會保障機制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經濟條件的制約，工薪階 層在各方面的風險係數依舊比較大。但結合我國目前證券投資市場的發展狀況來分析，可知 工薪階層在進行證券投資時很難保證有確定的高收益，所以他們在真正面臨風險時往往會顯 得手足無措，應對不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更 多的社會與制度的影響因素作為變量分析。
2 工薪階層的證券投資基本產品分析
證券投資是指投資者將資金投放於有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要 形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提 貨單、購物券等）、貨幣證券（如支票、商業票據等）以及資本證券（如股票、債券、基金 等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。在本 文中涉及的證券投資工具主要根據後者界定。股票是典型的風險投資工具，其最主要的特點 是高風險高回報。在我國目前股票市場還不夠成熟與規範的情況下，選擇股票為主要證券投 資工具的投資者需要以足夠的時間與專業知識為保證，還要有較充裕的資金和較強的心理承 受力。當然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進行證券投資， 就應努力做到以下4點來保證策略生效。
2.1 制定具體可行的各期目標
在人生的不同階段有不同的計劃，根據自己的具體情況與經濟實力，確定在不同年齡與 時期的投資目標，並在達到預期收益水平時要適時收手，重新選擇下一個目標。
2.2 遵照投資理財的基本規律
總體上工薪階層進行證券投資策略時要本着“終身快樂”的原則，也就是要儘量做到“ 抓住今天的快樂，規避明天的風險，追逐未來生活的更加幸福”原則。在具體選擇投資品種 時，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個籃子裏”的原則。
2.3 確定詳細周全的步驟
投資時機的把握，是決定股票投資成敗的關鍵問題。股市中有句名言：“選股不如選時 ”，也就是説，即使工薪階層投資者精於股票質量的挑選，但要是投資時機掌握不對，照樣 難以取得滿意的收益，有時甚至會蒙受損失。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資 步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實現自己的投資理想。
2.4 制定穩中求變的策略
投資策略的適應性與創新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關鍵是要尋 找適合自己的投資策略，並在投資實踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握 以上4點，在找到適合自己的證券投資策略基礎上，加強對策略的落實與調整，在投資理財 的道路上必然有較好的收益。
3 工薪階層的證券投資策略分析
在設計工薪階層的證券投資策略時，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費情況、 投資理念、生活區域、職業特點、行業前景、年齡階段、家庭構成、性格類型等等，不一而 足。
3.1 以不同生命週期分類分析
美國經濟學家弗朗科·莫迪利安尼在生命週期消費理論中，強調人們會在人生相當長的時間 範圍內計劃生活的消費支出，並達到在整個生命週期內的消費情況最優配置。由於人們的收 入在滿足消費之餘主要可以用於儲蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時 有較強的借鑑意義。生命週期消費理論提出年輕人家庭收入較少，消費支出水平普遍高於經 濟收入水平，在此階段多以負債消費為主，即便有一定剩餘資金，也主要用於未來投資資本 的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當然，為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯 備，可以建議他們採取定期定額方式購買貨幣型基金，或採取相對保守的投資策略，相信一 定時期的累積可以為下一個生命週期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經驗 。隨着人們進入中年階段，收入水平日益增長，收入會多於消費，經濟能力和生活方式上都 趨於穩定。保證提供子女教育的經費和贍養父母的資金是現階段工薪階層主要需考慮的問題 ，着手準備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩餘 收入的20%投向較有風險的投資或股票，40%購買各項平衡型基金或其他較為穩定型基金，20 %購買新型證券投資產品或選擇其他理財或投資工具，10%作為保險資金，另10%作為緊急備 用金或儲蓄費用。由於他們有較強的風險承受能力，應該以進取型投資風格為主，力求投資 品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段，他們收入水平相對消費需要又會 略顯不足，但由於有中年階段的投資與理財的補充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑑 於老年工薪者幾乎沒有提高經濟收入的發展空間，風險承受能力也越來越低，生活需求相對 簡單，對養老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應該以投資收益穩妥 、有底線保證為首選目標，儘量少選擇風險性、激進性投資工具，以避免養老費用的損失。
3.2 以不同家庭階段分類分析
根據家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建 設期（三人以上）、家庭成熟期（子女進入非義務教育階段）、家庭細分期（子女開始獨立 生活）等類型。為了簡單起見，也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。
但因為在本文中已經有對處於不同生命週期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要 側重於前一種分類標準下的具體分析。
3.2.1 單身打拼期的工薪階層
往往因為對於創建事業與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對自身和工作或感情的 投資，所以在證券投資方面的考慮還處於“心有餘而力不足”的階段。當然，如果有其他外 來資本，又有較多時間與精力學習證券投資方面的新知識，也不排除“借雞生蛋”的獲益。
鑑於這種情況尚不是主流趨勢，在本文中不必過多涉及。
3.2.2 家庭形成期的工薪階層
可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資 觀念也逐漸形成，對於培育下一代、開展家庭建設、完善家庭設備等方面的考慮還有較大的 彈性，所以可以設定比較靈活、主動的證券投資策略，在風險較高、收益也較大的證券投資 品種要多加關注，適當增加其在證券投資中的比重以實現增值型投資目標，同時也要增加適 當低風險或無風險的投資品種達到保證基本收入的目標。在對日常生活水平不會造成較大影 響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，並放鬆心態，強化 投資的積極與進步意識 。
3.2.3 處於家庭建設期的工薪階層
無論在經濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因為年齡或工作經驗等原因 ，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發展自身 的同時，要對小孩養育與培育的費用有充分的估計，同時在證券投資工具的選擇上要集中於 比較擅長與熟悉的幾種工具上，不必過於分散。當然，相對而言，如果已經有了證券投資的 心得，還可以適當的融資投入比較有把握的證券產品上。
3.2.4 處於家庭成熟期的工薪者
一方面事業發展進入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時間相對較少；
另一方面家庭規模 比較確定，在經濟收入與支出方面都比較清晰，對未來安排與生活定位比較明瞭，投資的目 標比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的後續教育經費、夫妻雙方的事業發展經費、日 常的醫療保健經費等項目。所以應該以温和進取型投資風格為主，可以在扣除日常消費支出 後，先將比較固定的存款轉換成較有保障的國債或基金，以保證孩子上大學的費用，剩餘的 零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的 階段性費用支出相對應，形成一箇中長期(2年以上)的證券投資策略，目標年收益率要在通 貨膨脹率的兩倍以上，並形成長期理財習慣。
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